股票开户找人免印花税困扰资本市场的大问题:全球货币流速下滑

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[摘要]澳洲投行麦格理(MaCq股票开户找人免印花税uarie )报告指出股票开户找人免印花税,全球货币流通速率下滑正在成为困扰全球资本市场的大问题。 只有低收入股票开户找人免印花税国家有高速率和加杠杆空间,但是它们在全球经济中的占比不到10%。 “ 在没有股票开户找人免印花税美联储的参与下,全球再通胀是不可能的,全球流动性可能会进一步遭到...

  澳洲投行麦格理(MaCquarie )报告指出,全球货币流通速率下滑正在成为困扰全球资本市场的大问题。只有低收入国家有高速率和加杠杆空间,但是它们在全球经济中的占比不到10%。

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  “在没有美联储的参与下,全球再通胀是不可能的,全球流动性可能会进一步遭到蚕食;美元可能会继续升值,进一步抑制全球总需求、贸易和流动性,”麦格理总结称。“实际上,其他央行越是激进地采取行动(应对美联储加息),全球需求受到的抑制也会越大,通缩压力会更强。”

  唯一有进一步加杠杆空间的区域是低收入国家,它们的杠杆还较低,相应地货币流通速率还较高。

  尽管其中部分国家的经济规模较大(例如印尼和印度),这一群体(80+)大部分由非洲、中东和部分拉美国家组成。但是,当我们把G4国家、澳大利亚、新西兰、加拿大和大部分欧洲国家以及中国、韩国、台湾、泰国、马来西亚、巴西、墨西哥、俄罗斯、南非和土耳其去掉以后,剩余国家代表着低于10%的全球需求(相比之下,包括中国、泰国、韩国、土耳其和马来西亚在内的中上等收入国家占全球GDP比重达到了25%)。

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  尽管世界银行对M2有股票开户找人免印花税着更宽泛的界定(把准现金也包括在内,而非我们用的更加狭义的界定),但描绘的整体趋势是相似。有意思的是,中上等收入国家现在的货币流通速度与发达国家大体相似,与全球平均水平也不无相似。但是,在低发展水平和低杠杆的贫困国家,货币流通速率仍然很高。

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  尽管部分中下收入甚至中上收入国家的杠杆率不及中国、马来西亚或者泰国那么高,但是似乎全球不可能会有超过15%的需求来自金融化程度很低的地区。

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最后,麦格理得出了结论:

  在没有美联储的参与下,全球再通胀是不可能的,全球流动性可能会进一步遭到蚕食;美元可能会继续升值,进一步抑制全球总需求、贸易和流动性。实际上,其他央行越是激进地采取行动(应对美联储加息),全球需求受到的抑制也会越大,通缩压力会更强。